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会员也得看广告!爱奇艺2018年亏损83亿元“热剧
 

  靠《知否》等热门剧集和“全年会员89元”的低价促销活动,2018年爱奇艺的会员数量同比增加72%突破8700万,第四季度总营收同比上涨55%达到70亿元。

  资本邦了解到,2018年第四季度爱奇艺内容成本达到65亿元,占到总营收九成以上!这导致公司季度亏损达33亿元!

  新近出台的演员限薪政策,被视为对视频网站控制成本的利好消息。这能否帮助爱奇艺减少亏损?

  2月21日,爱奇艺公布截至2018年12月31日的2018财年第四季度业绩和全年业绩。

  但是运营亏损进一步扩大到33亿元(约4.84亿美元),去年同期亏损8.56亿元;运营亏损率从去年同期的19%上升到47%;净亏损大幅扩大到35亿元,去年同期亏损6.12亿元;稀释后每股净亏损为4.83元。

  此外,爱奇艺销售和行政开支同比上涨58%达到12亿元,研发费用同比增加67%达到6.08亿元(8840万美元)。截至2018年12月31日,爱奇艺持有的现金、现金等价物、短期投资等达到128亿元。

  2018财年爱奇艺总营收同比上涨52%达到250亿元(约36亿美元);运营亏损进一步扩大,从2017年的40亿元增加到2018年的83亿元(约12亿美元),运营亏损率从24%扩大到33%;净亏损大幅扩大,从去年同期的37亿元上升到91亿元;稀释后每股净亏损为17.01元。

  第四季度爱奇艺推出自制网剧《唐砖》、《悍城》、《原生之罪》、《独家记忆》,热门剧集《知否》、《皓镧传》和院线电影《我不是药神》、《无双》等。这些热门剧集吸引了不少用户注册爱奇艺会员。

  除了热门剧集,低价促销是爱奇艺吸引用户注册会员的另一大利器。爱奇艺VIP新会员首月费用只需6元。爱奇艺还在各个渠道推广其会员服务,合作方包括京东、中国移动、咪咕和携程等。

  2018年4月,爱奇艺与京东达成独家战略合作,打通付费会员权益。京东官网打出——“买京东PLUS会员送爱奇艺VIP年卡会员”的横幅广告。

  2018年6月,中国移动推出首款互联网套餐爱奇艺悦享卡,含30G定向流量,支持爱奇艺和百度共13款APP“免流”。

  2018年12月,爱奇艺与中国移动及咪咕达成深度合作推出咪咕-爱奇艺联合会员包+视频定向流量包”增值服务产品。

  2018年8月,爱奇艺与携程在超级会员领域达成了为期一年的会员特权互通的深度合作。

  2018年双十一,爱奇艺官方推出大折扣促销活动,原价198元的黄金VIP会员年卡促销价只需89元。此外还推出“178元同时购买18个月爱奇艺+1年京东PLUS会员”的套餐活动。

  “热剧+低价”的拉人作用明显。财报显示,爱奇艺第四季度爱奇艺净增订阅会员670万,2018年全年净增订阅会员3660万。截至2018年12月31日,爱奇艺的会员总数达到8740万,同比增加72%,其中付费会员占比达到98.5%,

  会员数量的增长也带动了会员服务营收的增加。本季度,爱奇艺会员服务营收达到32亿元(约4.66亿美元),同比增长76%,占总营收的45.7%。过去三个季度,公司会员服务营收呈现稳定上升的趋势:第二季度营收25亿元,第三季度营收29亿元。

  然而,市场担忧:剧集属于短期消费,当一部热剧刷完了,用户还愿意继续花钱吗?没有热剧的爱奇艺还能留得住人吗?

  本次财报中,爱奇艺并没有公布其会员的留存情况和续费率。答案只有爱奇艺自己才知道。

  不过,爱奇艺对会员增长持乐观态度。爱奇艺CEO龚宇预计,2019年爱奇艺的付费用户净增长不会少于2018年增长的数量,主要有两个驱动因素:

  1.爱奇艺的原创内容数量越来越多,质量越来越好,这是拉动新增付费用户最主要的原因;2.中国用户对于付费的认可程度越来越高,习惯越来越好,这是市场的驱动因素。

  爱奇艺预计,2019财年第一季度净营收将介于68-71亿元,同比增长40%-46%。

  但如果对比2018年前2个季度的业绩情况,其广告业务的营收增长呈现放缓。第三季度,在线亿美元);第二季度,在线亿美元)。

  近日,媒体曝出,不少爱奇艺用户反映,他们付费注册了爱奇艺的VIP会员,但观看时却仍然遭遇插播广告,部分广告带有非常赤裸的色情内容,有的甚至还是虚假广告。而有的热门剧甚至需要集赞才可以继续观看。

  用户购买付费会员很大一个因素是冲着平台提供的免除广告功能。然后,现在付费会员也要被迫看广告。这当中虽有版权方的硬性要求,但也反映出视频网站希望加大广告收入、弥补巨额支出的迫切心情。

  爱奇艺的广告业务中大部分是品牌广告,小部分是信息流广告。在品牌广告方面,公司预计2019年会继续从电视品牌广告的份额分流一部分到视频广告。但是由于宏观经济的影响,品牌广告的增长幅度不像前些年那么高。

  1.整个市场的广告库存供应量在增加,竞价需求没有明显增长,导致平均价格在降低;

  2.爱奇艺会继续约束不健康的信息流广告,这将影响这块业务的增长。信息流广告在爱奇艺广告收入的占比较低。

  其他业务方面,2018年第四季度,爱奇艺内容发行服务贡献营收5.22亿元(7590万美元),同比增长137%,得益于本季度发行了大量优质内容。其他营收达到11亿元(1.6亿美元),同比增长129%,得益于多个垂直业务线的稳健发展以及爱奇艺对游戏公司天象互娱的整合。

  这导致公司成本不断增长。本季度爱奇艺的内容成本达到65亿元,同比增长97%,占总营收的92.86%——这直接导致公司营收成本同比增长100%达到85亿元(12亿美元)。

  而此前一个季度,爱奇艺的营收成本77亿元,第二季度营收成本则只有61亿元。

  2018全年营收成本同比增长65%达到271亿元(39亿美元),其中全年内容成本达到211亿元,同比增长67%。

  大额的内容和研发投入,导致本季度爱奇艺运营亏损进一步扩大到33亿元(约4.84亿美元),去年同期亏损8.56亿元,运营亏损率从去年同期的19%上升到47%。

  关于内容成本,在财报电话会议中,龚宇表示,由于明星天价片酬限制令,爱奇艺的采购和制作成本开始出现了明显下降。

  ——2018年8月,视频网站联合多家影视制作公司发布了《关于抑制不合理片酬,抵制行业不正之风的联合声明》,提出对不合理的演员片酬进行控制,单个演员的单集片酬(含税)不得超过100万元人民币,其总片酬(含税)最高不得超过5000万元人民币,同时演员、嘉宾的总片酬不得超过制作总成本的40%,主要演员片酬不得超过总片酬的70%。2018年11月9日,广电总局发布相关通知,演员明星“限薪令”终于落地,并表示将遏制影视圈追星炒星的不良倾向,严格控制综艺节目嘉宾片酬,加大网络剧治理力度。这一政策被视为对视频网站控制成本的利好消息。

  对此,龚宇说,“自2018年8月份广电总局发布通知限制明星天价片酬后,内容制作成本和采购成本都明显下降。具体而言,爱奇艺的采购版权成本从最高的超过1500万一集电视剧,现在回落到800万以下,自制剧成本主要在演员片酬方面降低,现在顶级演员最高一部剧的限价是5000万元,而以前曾经超过1.5亿元。所以从采购到自制的内容成本都不断下降。

  不过,龚宇也坦言,内容生产的时长影响公司业绩。他指出,采购内容从采购到播出一般需要6-12个月,而自制内容更长,需要12-18个月,因此对财报的影响是滞后的。

  风险提示:资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!


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