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港股“冬天里的一把火”对标加拿大鹅狂涨138%!
 

  原标题:港股“冬天里的一把火”,对标加拿大鹅狂涨138%!波司登怎么了?

  在港股的寒冬中,“仙股”波司登今年意外走红,因对标加拿大鹅意外成为“孟晚舟概念股”,股价在近日来连连上涨。再深究发现,原来其这一年股价逆市暴涨138%,从港仙摇身一变为港股中的“黑马”。

  近期,受加拿大扣押孟晚舟一事的影响,加拿大鹅的股价自12月3日来就持续下跌,累计跌幅达到22%。而与加拿大鹅对标,股价长期联动的港股波司登,则在近日受到投资者追捧,在“孟晚舟事件”引发的对加拿大鹅的“替代效应”下,一度大涨16.5%。

  加拿大鹅因其受到众多明星的喜爱而爆红网络,是名副其实的羽绒服中的“网红”。而与之对标的波司登则一反常态,自12月3日,伴随着冷空气的到来,其股价持续走红。在昨天股价大涨6.58%,突然成为全民“网红”。

  有媒体称加拿大鹅的受挫让波司登意外受惠。事实上,波司登的上涨并不意外,今年以来整体上涨幅度达到了138%,从年初的0.6港元到现在的1.55港元。仅11月,波司登的涨幅就超24%。

  今年以来,受内资调整与宏观因素制约,香港恒生指出自从跨过30000点大关开始便跌跌不休,今年以来累计跌幅达到12.48%。

  而波司登这个股票却异军突起,今年以来上涨138%,相对指数上涨12.48%,在资产百亿级港股中位列全年涨幅第二,其仅次于港股能源股联合能源(+161%)。

  波司登于2007年10月在港股上市,当年的发行价为3.85港元,上市便处在了估值高峰,经过了大起大落,到小有起伏,2013年之后逐渐走低。在过去的5年里,波司登的股价几乎没有任何波动,平平无奇。

  波司登在漫长的十年征战中,终于在萎靡的港股中,走出涨138%的走势。而在股价的上涨的背后,是波司登终于“认清”了自己的方向。

  2007年,波司登上市不久就遇到了全球金融危机的冲击,并在次年碰上了暖冬,导致了公司积压了大量库存。各大羽绒服厂商面临着沉重的库存的压力,和随之而来的财务压力,并行的压力导致了羽绒服生产厂商的价格战。

  接二连三的遭遇,开启了波司登的多元化战略。从2009年开始,波司登先后通过收购、合资等方式,进军男装、女装、童装、商务男装、家居等众多业务。而为了减少暖冬的冲击,波司登还拓展了众多非羽绒业务。

  不过,从业绩上来看,波司登的多元化并不成功,2012财年收入达到93亿元之后,2013-2015财年收入持续下降分别为82亿元、63亿元、58亿元。

  而在2014-2017财年,波司登门店净减少数量达到8000余家。收缩战线意图明显。

  加拿大鹅是加拿大的羽绒服品牌,其产品均价高达900美元和从不降价”的策略,被称为“羽绒服界的爱马仕”。加拿大鹅曾经以明星带货的方式树立了品牌形象打开了销路,也走红于网络。

  品牌创立之初,加拿大鹅以探险家、科学家等在极寒环境下工作的人群中受欢迎为由头,宣传其保暖功效。又有南极洲麦克默多的科学家和第一个登上珠穆朗玛峰的加拿大人Laurie Skresl穿的就是加拿大鹅一说。

  往后,加拿大鹅又用欧美明星街拍等方式,塑造加拿大鹅“羽绒服爱马仕”的品牌形象。

  去年,马云大佬在参加乌镇互联网大会期间,穿了一款“女版”加拿大鹅,品牌开始爆红网络。

  今年以来,波司登与三位前LV设计师合作了联名款羽绒服,借助网红街拍推荐与新媒体渠道打通年轻人市场。波司登还公关了一些年轻人世界的Idol,比如猩红女巫伊丽莎白奥尔森和精灵王子奥兰多布鲁姆的无意“街拍”,买下了国外时尚票圈Instagram的众多网红博主的“街拍”。

  由于精准对标,加拿大鹅与波司登的股价,在今年年初直至三季度时都惊人相似,两者产生了某种股价联动。

  事有不凑巧。分界点在摩擦升级之时到来,12月4日以来,受华为事件的影响,加拿大鹅的股价却一路下行,波司登却扶摇直上,两者变成了反向指标。

  12月11日,在美国纽约上市的加拿大鹅收盘跌1.25%,此前三个交易日跌幅分别为8.44%、6.64%、4.26%,当前较本月稍早创出的历史最高点72.27美元每股回落20%,至55.26美元每股,市值合计蒸发百亿人民币。

  在加拿大多伦多上市的加拿大鹅则收跌1.36%,报73.98加元每股,较12月4日累计下挫逾18%,较本月高点跌20%。该股是多伦多基准股指中表现第二出色的个股。

  由于时间节点比较敏感,有人认为这与加拿大拘押中国公民事件有关。而波司登则连续飘红,12月11日波司登股价上涨6.58%,在此前的6个交易日中,波司登累计上涨7%。

  事实上,波司登股价走强并非偶然,在2018年整个资本寒冬中,波司登不仅实现了股价的上涨,即使是在上半年,羽绒服的销售淡季,公司也实现了靓丽的业绩表现。

  波司登于2018年11月29日发布半年度业绩公告,截止2018年9月30日,收入同比增加16.4%至34.44亿元,毛利率提升2.2个百分点至42.3%,羽绒服业务毛利率提升7.9%至50.6%,净利润同比上涨43.9%,为2.51亿元。

  2017年开始,波司登逐渐回归主业,在剥离了部分非羽绒系列的业务之后,公司业务开始回升,2017年财年公司营业收入88.8亿元,相较于2016年上涨了30.28%。

  然而,波司登的业绩回归,一部分是摒弃多元化扩张与主业回归带来的成本缩减,一部分则是2012~2016年集中减库存减计算拖累业绩后,因基数效应导致的股价回归。

  从财务记录看,存货周转天数从2012财年开始大幅攀升,至2015财年和2016财年上升至200天以上,除了主营业务的增长放缓,也显示出非羽绒业务的库存积压严重。在逐渐回归主业后,波司登的存货周转天数在2019年财年缩减至152天。

  而从中报库存与应收账数据来看,波司登的库存数据从2018年开始出现了回归的迹象。

  从2013年开始,波司登半年报存货从27.03亿,下降至2014~2017年的24.08亿,20.59亿,19.38亿和17.52亿,对应2013至2017年年报资产减值损失分别为0.55亿、0.98亿、0.79亿,0亿与1.65亿,其中2017年资产减值损失占当年利润比例达到26.8%。

  此外,波司登截止2018年9月30日应收账款及票据达到33.24亿,为2014年以来最高水平,现金以及等价物15.24亿,为2013年以来的新低。

  波司登如今在品牌知名度,产品序列与受众上突飞猛进,是否能够保持以往的成绩与股价,尚要看公司后续努力。返回搜狐,查看更多


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